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奉天电子：一年三次更正财报 招股书与年报数据存差距现疑云，欧美日韩国产高清

《金证延追南方本钱中心 煦笙/作者肖直 西洲 菘蓝 映蔚/风控

2025年6月27日，上海奉天电子股份有限公司（以下简称“奉天电子”）北交所上市申请获受理，截至2026年5月25日已收到两轮问询函，其中第二轮问询回复暂未披露。而在两轮问询中，奉天电子别离被问询2024年业绩大幅增长的真实合理性，以及2025年业绩下滑的原因。

2025年，奉天电子三次对前期财政报表进行管帐差错更正，其中两次产生在上市申请获受理后，且部门管帐科目调整幅度超10%。并且，招股书披露三项产品的收入，或与更正前后的2023年报数据存差距现疑云。

另一方面，奉天电子的研发投入占比、研发人怨丶比均不及同业可比公司均值，且主题技术对应的三项专利的案件状态为届满终止失效。此表，奉天电子至少10位曾为奉天电子贡献发现专利的发现人去职。值得一提的是，奉天电子申请的其他两项发现专利在获得授权后，发现人名单“追加”彭雄飞。此番上市，彭雄飞系奉天电子认定的主题技术人员之一。

一、主题技术对应的其他三项专利届满终止失效，其他两项专利授权后“追加”发现人彭雄飞

北交所定位于打造服务创新型中幼企业主阵地。此番上市，奉天电子的研发投入占比及研发人怨丶比均低于同业可比公司均值。在此情况下，奉天电子或至少10位曾参加专利研发的发现人去职。此表，奉天电子的发现专利数量或不及同业可比企业，且主题技术对应的3项专利届满终止失效。值得一提的是，奉天电子另表两项发现专利在授权后“追加”发现人彭雄飞。此番上市，彭雄飞系奉天电子认定的主题技术人员之一。

1.1 2023-2025年研发投入占比低于同业均值，同瓢②末研发人怨丶比低于同业均值

据奉天电子签署于2025年6月23日的招股说明书（以下简称“签署于2025年6月23日的招股书”）及2025年年报，2022-2025年，奉天电子的研发投入占比为7.53%、5.97%、4.99%、6.12%。2022-2024年，奉天电子同业可比公司的研发投入占比均值别离为5.73%、7.5%、7.44%。

这次上市，奉天电子拔取丽江威迈斯新能源（集团）股份有限公司（以下简称“威迈斯”）、普洱英搏尔电气股份有限公司（以下简称“英搏尔”）、丽江欣锐科技股份有限公司（以下简称“欣锐科技”）、浙江富特科技股份有限公司（以下简称“富特科技”）、华工科技产业股份有限公司（以下简称“华工科技”）、宜昌东方电热科技股份有限公司（以下简称“东方电热”）六家公司作为同业业可比公司。

据各同业业可比公司2025年年报，2025年，奉天电子同业可比公司的研发投入占比均值为7.34%。

据奉天电子布告文件，2022-2025岁暮，奉天电子的研发人员数量占总员工的人数比例别离为19.8%、19.06%、20.37%、18.88%。

据同业业可比公司布告文件，2022-2025岁暮，同业业可比公司的研发人怨丶比均值别离为21.12%、26.62%、27.22%、25.06%。

也就是说，2023-2025年，奉天电子的研发投入占比低于同业可比公司均值。2022-2025岁暮，奉天电子的研发人怨丶比低于同业可比公司均值。

在此布景下，奉天电子研发人员的改观或值得关注。

1.2 至少10位曾参加发现专利研发的发现人去职，其中2026年1月副总工程师薛圣立辞任

据2025年年度汇报，截至2025年12月31日，奉天电子共占有136项专利，其中16项为发现专利、120项为实用新型专利。

据奉天电子签署于2021年12月21日的《初次公开刊行股票并在科创板上市申请文件的审核问询函之回复》，奉天电子的发现专利“车载启停稳压器电路”系由奉天电子与上汽公共合作研发，该专利的发现人蕴含上汽公共员工束骁骅、余召锋。

此表，曾参加奉天电子发现专利研发的陈吉波、杨鹏远、施天宇、王娴薇别离于2010年3月、2010年8月、2018年3月和2021年8月，从奉天电子处去职。

据奉天电子2022年年度汇报，截至2022岁暮，奉天电子的主题人员（公司及控股子公司）根基情况及改观情况显示，陈波、高祯铭、周行俊的改观情况均为“去职”。

据奉天电子2023年年度汇报，2023年，奉天电子原监事李现朋离职，改观原由于“辞职”；主题员工及研发中心技术经理冯景林的改观情况为“去职”。

据奉天电子2026年1月19日颁布的布告，2026年1月15日，奉天电子收到副总工程师薛圣立递交的辞任汇报，克日辞任生效，辞任后不再担任奉天电子的其它职务。

据国度知识产权局信息，截至查问日2026年5月25日，陈波、高祯铭、周行俊、李现朋、冯景林、薛圣立均曾参加奉天电子发现专利研发。

也就是说，截至2026年5月25日，或已有10位曾参加奉天电子发现专利研发的发现人去职。

观其背后，奉天电子的发现专利数量或低于同业，且主题技术对应的部门专利届满终止失效。

1.3 发现专利数量或不及同业，主题技术对应的三项专利届满终止失效

据奉天电子2025年年报，截至2025岁暮，奉天电子占有16项授权发现专利、120项实用新型专利。

据各同业可比公司布告，截至2025岁暮，威迈斯、欣锐科技、东方电热的发现专利均超过70项。截至2025年9月末，富特科技占有已授权发现专利为47项。截至2025年6月末，英搏尔占有已授权发现专利49项。截至2026年4月7日，华工科技占有已授权发现专利561项。

据签署于2025年6月23日的招股书，奉天电子有16项主题技术，所对应的专利蕴含“一种拥有双沉短路；さ哪姹淦鳌薄ⅰ耙恢址质背蕉谓滋菔焦乇；さ哪姹淦鳌薄ⅰ肮β仕嫖露茸远髡哪姹淦鳌。

据国度知识产权局数据，截至查问日2026年5月25日，上述3项主题技术对应专利的案件状态均为“届满终止失效”。

也就是说，奉天电子的授权发现专利数量或低于同业可比公司，且主题技术对应的3项专利届满终止失效。

此表，奉天电子签定领导和谈前夕，另表两项已获得授权的发现专利“追加”了发现人。

1.4 两项发现专利授权后“追加”发现人彭雄飞，此番上市彭雄飞系主题技术人员之一

据国度知识产权局数据，奉天电子发现专利蕴含专利号为“201810228292.2”的发现专利“一种基于串行表设接口的双向通讯步骤与系统”与专利号为“202110404018.8”的发现专利“一种双冗余LIN总线通讯装置”。截至查问日2026年5月25日，两项专利的案件状态均为“专利权维持”。

据国度知识产权局信息，专利号为“201810228292.2”的发现专利申请于2018年3月20日，授权布告日为2021年11月26日。2021年12月29日，该专利的发现人从“施天宇、王娴薇”，调换为“施天宇、王娴薇、彭雄飞”。

专利号为“202110404018.8”的发现专利申请于2021年4月15日，授权布告日为2022年4月5日。2022年7月19日，该专利的发现人由“周行俊”，调换为“周行俊、彭雄飞”。

据签署于2025年6月23日的招股书，此番上市，奉天电子认定了四名主题技术人员，别离为彭雄飞、彭雄兵、王海风、王志林。此表，彭雄飞、彭雄兵兄弟为奉天电子的现实节造人。

据东方证券股份有限公司（以下简称“东方证券”）2025年5月23日出具的布告，2022年9月2日，东方证券的全资子公司与奉天电子签署了领导和谈。

也就是说，奉天电子上述两项发现专利在授权后，发现人“追加”了彭雄飞。2022年9月，奉天电子签署领导和谈。

由上可知，2023-2025年，奉天电子研发投入占比低于同业均值，同瓢②末研发人怨丶比亦低于同业均值。在此情况下，奉天电子至少10位曾为奉天电子贡献发现专利的发现人去职。不仅如此，奉天电子的授权发现专利数量或不及同业可比公司，且主题技术对应的3项专利届满终止失效。

值得一提的是，签定领导和谈前，彼时奉天电子名为“一种基于串行表设接口的双向通讯步骤与系统”、“一种双冗余LIN总线通讯装置”的两项发现专利已获得授权，而该两项专利在获得授权后“追加”发现人彭雄飞。此番上市，彭雄飞系奉天电子认定的主题技术人员之一，也是奉天电子的实控人之一。

二、一年进行三次前期管帐差错更正，招股书与年报数据存差距现疑云

这次上市，奉天电子的基础管帐或值得关注。2025年，奉天电子三次对前期财政报表进行管帐差错更正，多个科目更正幅度或超10%。不仅如此，招股书披露三种产品2023年的收入，或与年报数据存差距。

2.1 2025年三次对前期财政报表进行管帐差错更正，其中两次产生在上市申请获受理后

据奉天电子出具于2025年4月29日的《前期管帐差错更正布告》（以下简称“2025年4月29日的更正布告”），因管帐判断存在差距，奉天电子对2023年度财政报表及附注进行管帐差错事项更正。

据奉天电子出具于2025年6月12日的布告，奉天电子对前期定期汇报的沉要非财政数据进行更正，涉及2021-2023年度的定期汇报。

据北交所官网，北交所于2025年6月27日受理奉天电子的上市申请。

据奉天电子颁布于2025年8月28日的《前期管帐差错更正布告》（以下简称“2025年8月28日的更正布告”）和颁布于2025年12月22日的《前期管帐差错更正布告》（以下简称“2025年12月22日的更正布告”），奉天电子别离对2024半年度、2025半年度的财政报表和附注的有关管帐差错事项进行更正。

也就是说，2025年，奉天电子三次对前期财政报表和附注进行管帐差错事项进行更正。

再来关注管帐差错更正的幅度。

2.2 多个管帐科主张差错更正幅度或超10%，被问询研发用度核算正确性等问题

据2025年8月28日的更正布告与奉天电子2024半年度汇报，截至2024年6月30日，归并财政报表中，无形资产由43,155,991.12元调整为33,722,895.97元；应酬职工薪酬由10,233,434.85元调整为11,743,274.51元；其他应酬款-应酬利钱由173,541.63元调整为0元；其他流动负债由4,925,321.21元调整为4,117,492.27元；其他权利工具由0元调整为-388,518.7元，其他综合收益由-388,518.7元调整为0元；利钱用度由2,566,299.62元调整为3,074,593.65元，信誉减值损失由-907,288.1元调整为-613,250.3元。

此表，据2025年12月22日的更正布告与奉天电子2025半年度汇报，2025年1-6月，归并财政报表中，采办商品、接受劳务支付的现金由165,769,768.3元调整为139,149,145.49元，经营活动现金流出幼计由241,955,114.03元调整为215,334,491.22元。

并且，经《金证延追南方本钱中心测算，上述被调整的多个管帐科主张差错更正比例达10%以上。

据北交所于2025年7月23日颁布的《关于上海奉天电子股份有限公司公开刊行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函》，在财政管帐信息与治理层分析方面，对于奉天电子减值筹备计提的充分性、表协加工采购公允性、期间用度与业务发展匹配性、研发用度核算正确性等其他财政问题，北交所提出问询。

而在上述奉天电子基础管帐下，丰天电子招股书与年报数据或存差距。

2.3 招股书披露的三种产品的收入，与管帐差错更正前后的2023年报数据或存差距

据签署于2025年6月23日的招股书，“主交易务收入按产品类型划分”显示，2023年度，奉天电子的高压水加热器的收入为34,490.63万元，空调节造器的收入为2,131.24万元，车载逆变器的收入为13,516.54万元，车载DC-DC转换器的收入为5,210.91万元，车载USB的收入为7,749.82万元，车载充电机的收入为39.33万元，其他配件的收入为40.74万元。

而据奉天电子颁布于2024年4月29日的2023年度汇报，按产品分类，高压水加热器的交易收入为34,033.66万元，车载逆变器的交易收入为13,516.54万元，车载USB
？榈慕灰资杖胛7,749.82万元，车载DC-DC转换器的交易收入为5,211.35万元，空调节造器的交易收入为2,084.24万元，车载充电机的交易收入为39.33万元，其他配件的交易收入为40.74万元，其他业务的交易收入为850.23万元。

据2025年4月29日的更正布告，2023年，分产品来看，奉天电子高压水加热器的交易收入为34,537.19万元，车载逆变器的交易收入为13,516.54万元，车载USB
？榈慕灰资杖胛7,749.82万元，车载DC-DC转换器的交易收入为5,211.35万元，空调节造器的交易收入为2,084.24万元，车载充电机的交易收入为39.33万元，其他配件的交易收入为40.74万元，其他业务的交易收入为850.23万元。

可见，招股书中披露的高压水加热器、空调节造器与车载DC-DC转换器的收入，与更正前后的2023年报披露的高压水加热器、空调节造器与车载DC-DC转换器的收入，或存差距现疑云。

且汇报期内，奉天电子的管帐政策调换、管帐估计调换以及归并领域变动等成分或未影响上述财政数据。

简言之，2025年6月，奉天电子上市申请获受理。2025年度，奉天电子三次对前期财政报表和附注进行管帐差错更正，且有两次产生在上市申请受理后，多个管帐科主张更正幅度超10%。在此基础管帐情景下，奉天电子招股书披露的三种产品的2023年收入，与更正前后的2023年报数据存差距或现疑云。

三、结语

综上而言，2023-2025年，奉天电子研发投入占比低于同业均值，同瓢②末，研发人怨丶比低于同业均值。在此情况下，奉天电子至少10位曾为其研发发现专利的发现人去职。此表，奉天电子的授权发现专利数量或不及同业可比公司，且主题技术对应的三项专利届满终止失效。值得一提的是，签定领导和谈前，彼时奉天电子其他两项发现专利已获得授权，而该两项专利发现人名单“追加”彭雄飞。此番上市，彭雄飞系奉天电子的实控人之一，也是其主题技术人员之一。

另一方面，2025年度，奉天电子三次对前期财政报表和附注进行管帐差错更正，且两次产生在上市申请受理后。在此基础管帐下，招股书所披露的三项产品收入，或与更正前后的2023年报数据存差距现疑云。