起源：招蚊和血型有没有关系作者： 黄思颖：

从内部项目到200亿估值：快手拟分拆可灵AI独立融资
，两年贸易化跑出加快度 | 新经济观察

封面新闻记者 吴雨佳

5月12日
，有市场新闻称
，快手打算分拆旗下视频天生大模型业务可灵AI
，以200亿美元估值启动融资
，拟融资金额约20亿美元
，正与腾讯等投资方进行商谈。《逐日经济新闻》记者从靠近买卖人士处相识到
，快手确切实萦绕200亿美元估值发展融资沟通。截至发稿
，快手、腾讯方面均未对此作出回应。

作为国内视频天生大模型领域的主题项目
，可灵AI这次分拆融资作为
，背后折射出AI视频天生行业的发展态势
，以及互联网巨头的本钱布局深层逻辑。

可灵AI是快手AI团队自研的视频天生大模型
，自2024年6月上线以来
，技术迭代迅速。产品选取3D时空结合把稳力机造
，支持1080p分辨率、最长2分钟的视频天生
，是其时全球首个面向公家盛开使用的真实影像级视频天生大模型。上线后
，可灵在2024年7月启动公测并推出付费会员
，正式开启贸易化；同年11月推出独立APP。进入2025年
，模型迭代显著提速
，陆续颁布2.0、2.1、2.5 Turbo、O1及2.6等多个版本
，至2026年1月已上线3.0系列模型。

伴随产品进化
，可灵在快手内部的战术职位也持续提升。2025年4月
，快手成立可灵AI事业部
，将其升级为与电商、贸易化等主题业务并列的一级部门
，由高级副总裁盖坤掌管
，直接向首创人兼CEO程一笑汇报。

从贸易化层面来看
，可灵增长显著。财报显示
，其2025年四个季杜转收持续增长
，整年计算约10.4亿元人民币（约1.5亿美元）
，远超岁首6000万美元的收入指标。公开资料显示
，截至2026年4月底
，可灵的ARR（年化收入运行率）已达5亿美元
，较春节前实现翻倍。程一笑此前在业绩会上曾暗示
，预计2026年可灵收入将实现翻倍增长。

目前
，全球视频天生大模型行业已进入技术加快迭代、贸易化逐步落地的关键阶段。视频天生大模型赛路出现头部荟萃、巨头角逐的格局
？闪锳I凭借技术迭代速度、贸易化落地进度
，在国内甚至全球市场占据当先地位
，形成自身技术与用户生态壁垒；与此同时
，国内其他互联网巨头旗下视频天生AI产品、海表主流视频天生模型
，也依附自身资源与技术优势抢占市场
，行业竞争日趋强烈
，技术实力与贸易化能力成为企业主题竞争力
？闪锳I依附快手的短视频生态、数据资源与创作者基础
，在行业竞争中具备天然优势
，也正因如此
，其估值与融资打算备受本钱市场关注。

值得一提的是
，融资传闻中
，腾讯作为潜在投资方引起了不少关注。业内人士分析以为
，其投资逻辑重要有三沉考量：一是战术互补
，腾讯虽有混元大模型
，但市场影响力与可灵相比仍有差距
，投资可急剧补齐技术短板、抢占高增长赛路；二是生态协同
，腾讯是快手早期投资方
，双方可形成“腾讯社交生态+快手短视频生态+可灵AI技术”的关环
，匹敌字节系竞争；三是B端赋能
，可灵的视频天生技术可利用于腾讯的告白、游戏、企业服务等业务
，助力其B端增长。

从内部项目到两年做到5亿美元ARR
，再到传出200亿美元估值融资
，可灵的成长速度折射出AI视频赛路的火热。但融资传闻终有待落地
，腾讯是否入局、估值是否被市场认可、独立后的可灵能否持续维持技术与贸易化确当先身位
，可灵的考验才刚起头。